最新的“全球醫(yī)療器械企業(yè)TOP100榜單”上，美敦力又是第一，沒有絲毫懸念。

　　美敦力創(chuàng)建于1949年，最初只是廢車庫里的一家小作坊。70多年時間里，從小作坊到全球醫(yī)療器械巨頭，美敦力有兩個“法寶”。

　　一個叫做創(chuàng)新。美敦力的奠基領(lǐng)域是起搏器，他們花了四十年將起搏器業(yè)務做到行業(yè)首位，歷經(jīng)數(shù)次技術(shù)變革。70年代，美敦力首次引領(lǐng)起搏器技術(shù)的重大迭代;90年代，美敦力推出ICD產(chǎn)品;后來，美敦力走上并購之路，逐漸在多個領(lǐng)域構(gòu)筑了較高的技術(shù)和專利壁壘。

　　另一個名為全球化。早在60年代初，美敦力就有20%的收入來自海外。數(shù)據(jù)顯示，美敦力海外市場收入由2006財年的32.47%逐漸提升到2024財年的48.83%。2006-2024財年，其美國地區(qū)業(yè)務CAGR僅4.68%，而海外業(yè)務CAGR高達8.46%，海外業(yè)務貢獻絕大部分營收增長。

　　靠著創(chuàng)新和全球化，美敦力生動詮釋了“巨頭是怎樣煉成的”。視野再放大一點，這樣的案例還在不斷誕生。

　　海外持續(xù)突破

　　和美敦力一樣，中國醫(yī)械龍頭也有著自己的出海節(jié)奏。

　　近日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布最新財報。2024年，邁瑞實現(xiàn)營收367.26億元，同比增長5.14%;實現(xiàn)歸母凈利潤116.68億元，同比增長0.74%。自上市以來，邁瑞營收和歸母凈利潤已經(jīng)保持了連續(xù)7年的雙增長。

　　這背后，離不開國際業(yè)務的高速增長。2024年，邁瑞國際市場實現(xiàn)營業(yè)收入164.3億元，同比增長21.3%，占整體收入的比重已經(jīng)達到44.75%。

　　這個收入比重什么概念呢?從行業(yè)看，海外營收占比達到40%以上，就已經(jīng)是有全球影響力的巨頭了，美敦力、雅培、強生等全球醫(yī)療器械巨頭的海外營收比例也在40%-60%。

　　那么，邁瑞海外營收增長的動力來自哪里?

　　從區(qū)域看，亞太地區(qū)在澳大利亞、泰國、印度等國的帶動下，2024年同比增長近40%;歐洲市場更是實現(xiàn)30%以上的高速增長。

　　從業(yè)務看，報告期內(nèi)，邁瑞國際生命信息與支持業(yè)務實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，國際體外診斷業(yè)務同比增長超過30%，國際醫(yī)學影像業(yè)務同比增長超過15%。

　　尤其是體外診斷業(yè)務，報告期內(nèi)，邁瑞海外中大樣本量客戶的滲透速度仍在持續(xù)加快，突破了115家海外第三方連鎖實驗室，并完成了2套MT 8000全實驗室智能化流水線的裝機。預計今年MT 8000全實驗室智能化流水線在海外的裝機將開始逐步放量，國際體外診斷業(yè)務有望繼續(xù)維持高速增長的趨勢。

　　筆者留意到，在Newsweek(美國新聞周刊)評選的全球TOP100家醫(yī)院中，邁瑞已覆蓋80家。

　　換句話說，邁瑞已有能力在全球市場與國際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺競技!

　　發(fā)展中國家成為“新引擎”

　　邁瑞的全球化，并非一日之功。

　　時間回到2000年，彼時的邁瑞發(fā)現(xiàn)，全球醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的市場容量非常大，是一個千億美元級別的市場。但中國的份額又很小，僅占3.5%。與此同時，邁瑞的兩個大類產(chǎn)品在國內(nèi)的市場占有率已經(jīng)做到了30%。

　　綜合國內(nèi)外形勢，加上對自身技術(shù)的自信，邁瑞迅速成立了國際業(yè)務部，專門開拓海外業(yè)務。

　　在國際化初期，邁瑞一方面瞄準歐美市場客觀存在的基礎(chǔ)臨床需求，打造出極具性價比競爭優(yōu)勢的監(jiān)護儀，進而帶動其他產(chǎn)品。另一方面，邁瑞在海外設(shè)立子公司或辦事處，借助經(jīng)銷商渠道和本地化市場團隊，進一步打開發(fā)達國家市場。

　　出海的第二個十年，邁瑞的主線是并購。縱觀全球醫(yī)療器械巨頭的發(fā)展史，幾乎都是一部并購史。

　　2013年，邁瑞頗具前瞻性地收購了硅谷高端彩超技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Zonare，后來推出了中國第一臺高端彩超，并由此邁入全球影像技術(shù)領(lǐng)導者的陣營。

　　筆者梳理了一下，自2008年以來，邁瑞共發(fā)起10多起并購，通過“自研+并購”雙管齊下，邁瑞不斷夯實其全球研發(fā)、銷售、制造一體化平臺。從那之后，邁瑞也正式開啟一騎絕塵的全球化增長之路。

　　出海的第三個十年，挑戰(zhàn)與機會并存。2020年，邁瑞為全球提供超過50萬臺抗疫設(shè)備，其中約20萬臺發(fā)往海外超過160個國家。

　　回看過往，2018年，邁瑞境外業(yè)務收入59.56億元。到了2024年，這個數(shù)字變成了164.34億元，是2018年的2.76倍。

　　2024年度，由于國內(nèi)市場的各種客觀原因，邁瑞國內(nèi)業(yè)務出現(xiàn)波動，但受益于國際業(yè)務高增長，公司整體業(yè)績?nèi)员３址�(wěn)健向上�？梢哉f，全球化就是邁瑞業(yè)績的“壓艙石”。

　　筆者還注意到，2024年，邁瑞在發(fā)展中國家的營收，占國際收入的比重達66.39%，成為公司業(yè)績增長的重要動力源。

　　從市場空間來看，亞太及拉美、中東、非洲等發(fā)展中國家市場整體占比約30%，但人口超過70億，預計后續(xù)市場空間增速將持續(xù)快于發(fā)達國家市場。

　　目前，在發(fā)展中國家1300億元的可及市場中，邁瑞2024年收入僅109億元，市占率約8%�？梢韵胂�，依托在發(fā)展中國家建立起的廣泛營銷網(wǎng)絡，以及“設(shè)備+IT+AI”的解決方案，邁瑞未來的增長空間相當可觀。

　　國金證券就預計，邁瑞2025-2027年歸母凈利潤分別同比增長15%、16%、16%，重回增長快車道。

　　“三管齊下”

　　邁瑞的全球化何以成功?筆者認為可以從三個維度來看。

　　一是戰(zhàn)略。

　　邁瑞的全球化始于20多年前，布局非常前瞻。這些年來，邁瑞通過“走出去”、“走進去”、“走上去”三步走策略，不斷打開海外市場空間。

　　從最初的海外代理到在海外市場設(shè)立子公司或辦事處，再到并購整合突破高端市場，邁瑞的出海節(jié)奏很清晰。

　　作為中國醫(yī)療器械出海的代表，邁瑞不斷打入全球高端市場。在醫(yī)療技術(shù)門檻最高、技術(shù)法規(guī)最嚴格的美國，邁瑞已進入2/3的醫(yī)院，總數(shù)近萬家醫(yī)療機構(gòu)，麻省總醫(yī)院、杜克大學附屬醫(yī)院、約翰霍普金斯醫(yī)院、克利夫蘭醫(yī)學中心、梅奧診所等頭部醫(yī)療機構(gòu)均使用邁瑞的產(chǎn)品。

　　二是產(chǎn)品。

　　能在“苛刻”的歐美市場大放異彩，成為“中國智造”出海的新名片，邁瑞依仗的是扎實的產(chǎn)品力。

　　截至2025年3月，邁瑞累計申請專利11977件，其中發(fā)明專利申請量8605件;共計授權(quán)專利5973件，其中發(fā)明專利授權(quán)2979件。

　　這背后是邁瑞對研發(fā)的堅守。財報顯示，2024年公司研發(fā)投入40.08億元，占同期營業(yè)收入的比重達10.91%。拉長時間看，自2014年公開披露財報以來，邁瑞的研發(fā)費用支出就始終保持在營收10%左右的比例。

　　當前，邁瑞已建立起遍布全球的研發(fā)創(chuàng)新平臺，擁有十二大研發(fā)中心，5259名研發(fā)工程師，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、杭州、美國硅谷、美國新澤西、美國明尼蘇達、芬蘭海肽和德國德賽。

　　正是持續(xù)不斷的高研發(fā)投入，讓邁瑞構(gòu)筑起護城河。數(shù)據(jù)顯示，邁瑞的監(jiān)護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲等產(chǎn)品在全球的市場占有率持續(xù)維持市場前三的地位。

　　三是渠道。

　　20多年的耕耘之下，邁瑞已于北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)約40個國家設(shè)有63家境外子企業(yè)，形成了龐大的全球化研發(fā)、生產(chǎn)制造、營銷以及服務網(wǎng)絡。通過并購、自建和對外合作等方式，邁瑞還在全球13個國家布局了本地化生產(chǎn)項目，目前已有包括美國在內(nèi)的9個國家啟動生產(chǎn)。

　　尤其是外延式并購，讓邁瑞不斷夯實核心技術(shù)、營銷平臺和供應鏈平臺。例如收購Datascope后，邁瑞獲得Datascope監(jiān)護產(chǎn)品及美國、歐洲的銷售平臺和服務網(wǎng)絡;收購ZONARE后，邁瑞獲得ZONARE的技術(shù)及渠道;收購ULCO后，邁瑞獲得ULCO在大洋洲市場成熟的銷售以及售后服務渠道;收購全球知名的IVD原材料領(lǐng)域的公司海肽生物后，邁瑞實現(xiàn)了在化學發(fā)光原材料領(lǐng)域核心技術(shù)的自主可控;收購DiaSys75%的股權(quán)后，邁瑞加強了海外本地化生產(chǎn)、倉儲、物流、服務等能力建設(shè)，為實現(xiàn)體外診斷業(yè)務的全面國際化奠定了堅實基礎(chǔ)……

　　在醫(yī)療器械行業(yè)，不同區(qū)域的市場情況差異很大，有的地方是經(jīng)銷為主，有的是直銷為主，有的則是“直銷+經(jīng)銷”。例如在美國，邁瑞服務于超過八成的IDN醫(yī)聯(lián)體客戶，并與多家大型IDN醫(yī)聯(lián)體建立了長期合作關(guān)系。通過因地制宜的渠道布局，邁瑞得以在不同市場間游刃有余。

　　戰(zhàn)略、產(chǎn)品和渠道的組合之下，邁瑞走出了自己的全球化之路。

　　尾聲

　　羅馬不是一天建成的，全球化也不是一蹴而就的。

　　縱觀國際醫(yī)療巨頭，基本都是全球化的受益者。強生早在1920年代就開始探索出海，過去近二十年里，強生并購公司約105家，并購支出1250億美元左右。通過并購，強生不斷擴大產(chǎn)品線，進一步放大自己的全球化優(yōu)勢。還有輝瑞，1960年代開始探索全球化，耗費半個世紀的探索才有了如今的地位。

　　巨頭為啥都重視全球化?究其原因，通過廣泛的地區(qū)布局、創(chuàng)新研發(fā)、本土化戰(zhàn)略，跨國企業(yè)不僅實現(xiàn)了營收的穩(wěn)步增長，多元化布局也有助于平滑地區(qū)業(yè)績波動。換句話說，當某一地區(qū)出現(xiàn)下滑時，其他地區(qū)的增長可以為公司提供一定的緩沖。

　　廣大新興市場，由于醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善和醫(yī)療需求的不斷增長，更是為跨國公司提供了巨大的增長潛力。Mordor Intelligence的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球醫(yī)療器械市場規(guī)模預計為6370億美元，并將以6.99%的年復合增長率保持增長，預計到2029年將達到8930億美元。

　　與全球排名第一的美敦力相比，邁瑞2024年營業(yè)收入僅為對方的16%左右，發(fā)展空間非常大。

　　2023年，邁瑞在全球醫(yī)療器械上市公司領(lǐng)域的收入排名已提升至23位。榜單中，邁瑞是唯一一個最有希望率先進入前二十的中國企業(yè)。

　　世界大海浪潮涌動，帶著創(chuàng)新和勇氣，來自古老東方的醫(yī)療力量，正在向舞臺中央挺進!

（責任編輯：華康）