最新的“全球醫(yī)療器械企業(yè)TOP100榜單”上，美敦力又是第一，沒有絲毫懸念。

　　美敦力創(chuàng)建于1949年，最初只是廢車庫(kù)里的一家小作坊。70多年時(shí)間里，從小作坊到全球醫(yī)療器械巨頭，美敦力有兩個(gè)“法寶”。

　　一個(gè)叫做創(chuàng)新。美敦力的奠基領(lǐng)域是起搏器，他們花了四十年將起搏器業(yè)務(wù)做到行業(yè)首位，歷經(jīng)數(shù)次技術(shù)變革。70年代，美敦力首次引領(lǐng)起搏器技術(shù)的重大迭代;90年代，美敦力推出ICD產(chǎn)品;后來，美敦力走上并購(gòu)之路，逐漸在多個(gè)領(lǐng)域構(gòu)筑了較高的技術(shù)和專利壁壘。

　　另一個(gè)名為全球化。早在60年代初，美敦力就有20%的收入來自海外。數(shù)據(jù)顯示，美敦力海外市場(chǎng)收入由2006財(cái)年的32.47%逐漸提升到2024財(cái)年的48.83%。2006-2024財(cái)年，其美國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)CAGR僅4.68%，而海外業(yè)務(wù)CAGR高達(dá)8.46%，海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)絕大部分營(yíng)收增長(zhǎng)。

　　靠著創(chuàng)新和全球化，美敦力生動(dòng)詮釋了“巨頭是怎樣煉成的”。視野再放大一點(diǎn)，這樣的案例還在不斷誕生。

　　海外持續(xù)突破

　　和美敦力一樣，中國(guó)醫(yī)械龍頭也有著自己的出海節(jié)奏。

　　近日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布最新財(cái)報(bào)。2024年，邁瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)收367.26億元，同比增長(zhǎng)5.14%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)116.68億元，同比增長(zhǎng)0.74%。自上市以來，邁瑞營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)保持了連續(xù)7年的雙增長(zhǎng)。

　　這背后，離不開國(guó)際業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。2024年，邁瑞國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入164.3億元，同比增長(zhǎng)21.3%，占整體收入的比重已經(jīng)達(dá)到44.75%。

　　這個(gè)收入比重什么概念呢?從行業(yè)看，海外營(yíng)收占比達(dá)到40%以上，就已經(jīng)是有全球影響力的巨頭了，美敦力、雅培、強(qiáng)生等全球醫(yī)療器械巨頭的海外營(yíng)收比例也在40%-60%。

　　那么，邁瑞海外營(yíng)收增長(zhǎng)的動(dòng)力來自哪里?

　　從區(qū)域看，亞太地區(qū)在澳大利亞、泰國(guó)、印度等國(guó)的帶動(dòng)下，2024年同比增長(zhǎng)近40%;歐洲市場(chǎng)更是實(shí)現(xiàn)30%以上的高速增長(zhǎng)。

　　從業(yè)務(wù)看，報(bào)告期內(nèi)，邁瑞國(guó)際生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，國(guó)際體外診斷業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超過30%，國(guó)際醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超過15%。

　　尤其是體外診斷業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)，邁瑞海外中大樣本量客戶的滲透速度仍在持續(xù)加快，突破了115家海外第三方連鎖實(shí)驗(yàn)室，并完成了2套MT 8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線的裝機(jī)。預(yù)計(jì)今年MT 8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線在海外的裝機(jī)將開始逐步放量，國(guó)際體外診斷業(yè)務(wù)有望繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　筆者留意到，在Newsweek(美國(guó)新聞周刊)評(píng)選的全球TOP100家醫(yī)院中，邁瑞已覆蓋80家。

　　換句話說，邁瑞已有能力在全球市場(chǎng)與國(guó)際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技!

　　發(fā)展中國(guó)家成為“新引擎”

　　邁瑞的全球化，并非一日之功。

　　時(shí)間回到2000年，彼時(shí)的邁瑞發(fā)現(xiàn)，全球醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的市場(chǎng)容量非常大，是一個(gè)千億美元級(jí)別的市場(chǎng)。但中國(guó)的份額又很小，僅占3.5%。與此同時(shí)，邁瑞的兩個(gè)大類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率已經(jīng)做到了30%。

　　綜合國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，加上對(duì)自身技術(shù)的自信，邁瑞迅速成立了國(guó)際業(yè)務(wù)部，專門開拓海外業(yè)務(wù)。

　　在國(guó)際化初期，邁瑞一方面瞄準(zhǔn)歐美市場(chǎng)客觀存在的基礎(chǔ)臨床需求，打造出極具性價(jià)比競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的監(jiān)護(hù)儀，進(jìn)而帶動(dòng)其他產(chǎn)品。另一方面，邁瑞在海外設(shè)立子公司或辦事處，借助經(jīng)銷商渠道和本地化市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步打開發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。

　　出海的第二個(gè)十年，邁瑞的主線是并購(gòu)。縱觀全球醫(yī)療器械巨頭的發(fā)展史，幾乎都是一部并購(gòu)史。

　　2013年，邁瑞頗具前瞻性地收購(gòu)了硅谷高端彩超技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Zonare，后來推出了中國(guó)第一臺(tái)高端彩超，并由此邁入全球影像技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者的陣營(yíng)。

　　筆者梳理了一下，自2008年以來，邁瑞共發(fā)起10多起并購(gòu)，通過“自研+并購(gòu)”雙管齊下，邁瑞不斷夯實(shí)其全球研發(fā)、銷售、制造一體化平臺(tái)。從那之后，邁瑞也正式開啟一騎絕塵的全球化增長(zhǎng)之路。

　　出海的第三個(gè)十年，挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)并存。2020年，邁瑞為全球提供超過50萬臺(tái)抗疫設(shè)備，其中約20萬臺(tái)發(fā)往海外超過160個(gè)國(guó)家。

　　回看過往，2018年，邁瑞境外業(yè)務(wù)收入59.56億元。到了2024年，這個(gè)數(shù)字變成了164.34億元，是2018年的2.76倍。

　　2024年度，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的各種客觀原因，邁瑞國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動(dòng)，但受益于國(guó)際業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，公司整體業(yè)績(jī)?nèi)员３址�(wěn)健向上。可以說，全球化就是邁瑞業(yè)績(jī)的“壓艙石”。

　　筆者還注意到，2024年，邁瑞在發(fā)展中國(guó)家的營(yíng)收，占國(guó)際收入的比重達(dá)66.39%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿υ础?/p>

　　從市場(chǎng)空間來看，亞太及拉美、中東、非洲等發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)整體占比約30%，但人口超過70億，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)空間增速將持續(xù)快于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。

　　目前，在發(fā)展中國(guó)家1300億元的可及市場(chǎng)中，邁瑞2024年收入僅109億元，市占率約8%�？梢韵胂螅�依托在發(fā)展中國(guó)家建立起的廣泛營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，以及“設(shè)備+IT+AI”的解決方案，邁瑞未來的增長(zhǎng)空間相當(dāng)可觀。

　　國(guó)金證券就預(yù)計(jì)，邁瑞2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)15%、16%、16%，重回增長(zhǎng)快車道。

　　“三管齊下”

　　邁瑞的全球化何以成功?筆者認(rèn)為可以從三個(gè)維度來看。

　　一是戰(zhàn)略。

　　邁瑞的全球化始于20多年前，布局非常前瞻。這些年來，邁瑞通過“走出去”、“走進(jìn)去”、“走上去”三步走策略，不斷打開海外市場(chǎng)空間。

　　從最初的海外代理到在海外市場(chǎng)設(shè)立子公司或辦事處，再到并購(gòu)整合突破高端市場(chǎng)，邁瑞的出海節(jié)奏很清晰。

　　作為中國(guó)醫(yī)療器械出海的代表，邁瑞不斷打入全球高端市場(chǎng)。在醫(yī)療技術(shù)門檻最高、技術(shù)法規(guī)最嚴(yán)格的美國(guó)，邁瑞已進(jìn)入2/3的醫(yī)院，總數(shù)近萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，麻省總醫(yī)院、杜克大學(xué)附屬醫(yī)院、約翰霍普金斯醫(yī)院、克利夫蘭醫(yī)學(xué)中心、梅奧診所等頭部醫(yī)療機(jī)構(gòu)均使用邁瑞的產(chǎn)品。

　　二是產(chǎn)品。

　　能在“苛刻”的歐美市場(chǎng)大放異彩，成為“中國(guó)智造”出海的新名片，邁瑞依仗的是扎實(shí)的產(chǎn)品力。

　　截至2025年3月，邁瑞累計(jì)申請(qǐng)專利11977件，其中發(fā)明專利申請(qǐng)量8605件;共計(jì)授權(quán)專利5973件，其中發(fā)明專利授權(quán)2979件。

　　這背后是邁瑞對(duì)研發(fā)的堅(jiān)守。財(cái)報(bào)顯示，2024年公司研發(fā)投入40.08億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)10.91%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，自2014年公開披露財(cái)報(bào)以來，邁瑞的研發(fā)費(fèi)用支出就始終保持在營(yíng)收10%左右的比例。

　　當(dāng)前，邁瑞已建立起遍布全球的研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，擁有十二大研發(fā)中心，5259名研發(fā)工程師，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、杭州、美國(guó)硅谷、美國(guó)新澤西、美國(guó)明尼蘇達(dá)、芬蘭海肽和德國(guó)德賽。

　　正是持續(xù)不斷的高研發(fā)投入，讓邁瑞構(gòu)筑起護(hù)城河。數(shù)據(jù)顯示，邁瑞的監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、除顫儀、血球、超聲等產(chǎn)品在全球的市場(chǎng)占有率持續(xù)維持市場(chǎng)前三的地位。

　　三是渠道。

　　20多年的耕耘之下，邁瑞已于北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)約40個(gè)國(guó)家設(shè)有63家境外子企業(yè)，形成了龐大的全球化研發(fā)、生產(chǎn)制造、營(yíng)銷以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。通過并購(gòu)、自建和對(duì)外合作等方式，邁瑞還在全球13個(gè)國(guó)家布局了本地化生產(chǎn)項(xiàng)目，目前已有包括美國(guó)在內(nèi)的9個(gè)國(guó)家啟動(dòng)生產(chǎn)。

　　尤其是外延式并購(gòu)，讓邁瑞不斷夯實(shí)核心技術(shù)、營(yíng)銷平臺(tái)和供應(yīng)鏈平臺(tái)。例如收購(gòu)Datascope后，邁瑞獲得Datascope監(jiān)護(hù)產(chǎn)品及美國(guó)、歐洲的銷售平臺(tái)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò);收購(gòu)ZONARE后，邁瑞獲得ZONARE的技術(shù)及渠道;收購(gòu)ULCO后，邁瑞獲得ULCO在大洋洲市場(chǎng)成熟的銷售以及售后服務(wù)渠道;收購(gòu)全球知名的IVD原材料領(lǐng)域的公司海肽生物后，邁瑞實(shí)現(xiàn)了在化學(xué)發(fā)光原材料領(lǐng)域核心技術(shù)的自主可控;收購(gòu)DiaSys75%的股權(quán)后，邁瑞加強(qiáng)了海外本地化生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、服務(wù)等能力建設(shè)，為實(shí)現(xiàn)體外診斷業(yè)務(wù)的全面國(guó)際化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)……

　　在醫(yī)療器械行業(yè)，不同區(qū)域的市場(chǎng)情況差異很大，有的地方是經(jīng)銷為主，有的是直銷為主，有的則是“直銷+經(jīng)銷”。例如在美國(guó)，邁瑞服務(wù)于超過八成的IDN醫(yī)聯(lián)體客戶，并與多家大型IDN醫(yī)聯(lián)體建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。通過因地制宜的渠道布局，邁瑞得以在不同市場(chǎng)間游刃有余。

　　戰(zhàn)略、產(chǎn)品和渠道的組合之下，邁瑞走出了自己的全球化之路。

　　尾聲

　　羅馬不是一天建成的，全球化也不是一蹴而就的。

　　縱觀國(guó)際醫(yī)療巨頭，基本都是全球化的受益者。強(qiáng)生早在1920年代就開始探索出海，過去近二十年里，強(qiáng)生并購(gòu)公司約105家，并購(gòu)支出1250億美元左右。通過并購(gòu)，強(qiáng)生不斷擴(kuò)大產(chǎn)品線，進(jìn)一步放大自己的全球化優(yōu)勢(shì)。還有輝瑞，1960年代開始探索全球化，耗費(fèi)半個(gè)世紀(jì)的探索才有了如今的地位。

　　巨頭為啥都重視全球化?究其原因，通過廣泛的地區(qū)布局、創(chuàng)新研發(fā)、本土化戰(zhàn)略，跨國(guó)企業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)，多元化布局也有助于平滑地區(qū)業(yè)績(jī)波動(dòng)。換句話說，當(dāng)某一地區(qū)出現(xiàn)下滑時(shí)，其他地區(qū)的增長(zhǎng)可以為公司提供一定的緩沖。

　　廣大新興市場(chǎng)，由于醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善和醫(yī)療需求的不斷增長(zhǎng)，更是為跨國(guó)公司提供了巨大的增長(zhǎng)潛力。Mordor Intelligence的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為6370億美元，并將以6.99%的年復(fù)合增長(zhǎng)率保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到8930億美元。

　　與全球排名第一的美敦力相比，邁瑞2024年?duì)I業(yè)收入僅為對(duì)方的16%左右，發(fā)展空間非常大。

　　2023年，邁瑞在全球醫(yī)療器械上市公司領(lǐng)域的收入排名已提升至23位。榜單中，邁瑞是唯一一個(gè)最有希望率先進(jìn)入前二十的中國(guó)企業(yè)。

　　世界大海浪潮涌動(dòng)，帶著創(chuàng)新和勇氣，來自古老東方的醫(yī)療力量，正在向舞臺(tái)中央挺進(jìn)!

（責(zé)任編輯：華康）